Od 15 do 24 listopada notowane są Prawa Poboru spółki Boryszew. Inwestowanie na giełdzie to także inwestowanie w akcje nowej emisji. Spółki mogą robić emisję z prawem poboru, czy to dlatego, że potrzebują pieniędzy na rozwój, inwestycje, a może po prostu spłatę długów. Powody bywają różne.
Uwaga: Zapisy na akcje będą przyjmowane od 18 do 29 listopada, a przydział walorów nastąpi 8 grudnia. Cena emisyjna 0,1zł. Nie są znane pozostałe daty następnych procesów potrzebnych do pełnej realizacji emisji z prawem poboru.
Zobacz na przykładzie PKO jak wyglądał czasowo cały proces emisji z PP.
Inwestowanie w akcje w oparciu o PP może być interesujące. Prawa poboru mają bowiem dać dotychczasowym inwestorom przywilej kupna nowych akcji po atrakcyjnej cenie. Co jednak gdy już te Prawa poboru posiadasz. Dokupić? Sprzedać część? Sprzedać wszystko? A może tylko zapisać się na tyle akcji, na ile masz prawo? Inwestowanie na giełdzie może się mniej lub bardziej opłacić (lub nawet nie opłacić) w zależności od wyboru jakiegoś wariantu.
Emisja z prawem poboru to czasochłonny proces, mamy przecież i obcięcie starego kursu akcji o wartość teoretyczną PP i notowania Prawa Poboru jako osobnego instrumentu, zapisy na akcje, zapisy dodatkowe, rejestracje, akceptacje przez odpowiednie organy, przydział akcji, PDA. Zanim akcje z emisji staną się zwykłymi akcjami, to upłynie trochę czasu. Kurs także nie stoi w miejscu. Tyle że analiza techniczna PP niewiele pomoże.
Może być też tak, że masz Prawa poboru, a z jakiegoś powodu proces emisji nie będzie kontynuowany. Wtedy byłby problem i inwrstowanie w akcje przyniosłoby stratę.
Spróbuj pobawić się przez chwilę i oblicz sobie co Ci się może bardziej opłacić. Ot hipotetyczny rozwój sytuacji.
Podstawowe założenia:
a) zakupiłeś 1000 akcji Boryszewa po 4,89zł o wartości 4890zł
b) przysługiwało Ci więc 1000 PP
c) 1 prawo poboru daje prawo do zapisu na 2 akcje z nowej emisji
d) Cena emisyjna nowych akcji to 0,1zł/szt
e) Obecny kurs Boryszewa to 2,06zł (stan z 15:00)
f) Obecny kurs PP to 3,78zł (stan z 15:00)
g) Załóżmy że wszystkie procesy rozgrywają się w jeden dzień
Scenariusz 1
Nie sprzedajesz/nie dokupujesz PP ani akcji. Ile zarobiłbyś, gdyby emisja z prawem poboru zakończyła się już i nowe akcje byłyby scalone ze starymi?
a) Masz zakupione 1000 akcji Boryszewa po 4,89zł, koszt 4890zł
b) obecna cena 2,06zł, wartość 2060zł
c) Zapisujesz się na 2000 akcji po 0,1zł, koszt to 200zł,
d) Gdyby akcje nowe zostały scalone ze starymi i cena wspólna wynosiłaby 2,06zł, wówczas wartość nowych akcji z automatu wyniosłaby 4120zł
Ile więc wynosi zysk/strata w tym hipotetycznym scenariuszu?
2060zł + 4120zł - 4890zł - 200zł = 1090 zł zarobku.
Scenariusz 2
Dokupujesz 200 PP po cenie 3,78zł.
a) Masz zakupione 1000 akcji Boryszewa po 4,89zł, koszt 4890zł
b) obecna wartość starych akcji w cenie 2,06 to 2060zł
c) dokupiłeś 200PP po kursie 3,78zł, koszt 756zł
d) Masz więc 1200 PP, a to daje prawo do zapisu na 2400 akcji po cenie 0,1zł, koszt 240zł
e) wartość nowych akcji przy kursie 2,06zł to 4944zł
Zysk/strata:
2060zł + 4944zł - 4890zł - 240zł = 1118zł
Scenariusz 3
Sprzedajesz 200 PP po cenie 3,78zł
a) Masz zakupione 1000 akcji Boryszewa po 4,89zł, koszt 4890zł
b) Obecna wartość starych akcji w cenie 2,06zł to 2060zł
c) Sprzedałeś 200PP po kursie 3,78zł, zysk: 756zł
d) Zostaje Ci 800PP, masz prawo do zapisu na 1600 akcji po cenie 0,1zł, koszt 160zł
e) wartość nowych akcji po cenie 2,06zł to 3296zł
Zysk/strata:
2060zł + 3296zł + 756zł - 4890zł - 160zł = 1062zł
Scenariusz 4
Sprzedajesz wszystko tj.:
a) akcje po cenie 2,09zł, wartość 2090zł
b) PP po cenie 3,81zł, wartość 3810zł
c) Wartość pierwotna akcji 4890zł
Zarobek/strata: (3780zł + 2060zł) – 4890zł = 950zł
Wnioski:
Gdyby wszystkie procesy związane z emisją akcji z prawem poboru miały miejsce w jeden dzień, to:
a) najmniej opłacalny byłby wariant sprzedaży wszystkiego
b) inwestowanie na giełdzie byłoby najbardziej opłacalne przy wariancie dokupienia 200PP.
c) Nie opłaciłoby się zbytnio inwestowanie w akcje poprzez sprzedaż PP nawet przy pozornym szybszym zarobku 756zł.
To oczywiście pewne uproszczenie, proces ciągnie się o wiele dłużej niż jeden założony w tym artykule dzień. Notowania PP nie stoją w miejscu, notowania akcji też. Możesz też tylko spekulować na PP jeden dzień lub więcej, kupić więcej lub mniej, sprzedać więcej lub mniej. Później są także notowane Prawa do akcji.
Chodziło mi tylko o pewne uproszczone przedstawienie kilku możliwych do podjęcia decyzji i obliczenie potencjalnego zysku z tego tytułu. Inwestowanie na giełdzie pieniędzy w nową emisję przy przyjętych założeniach tak czy owak opłaciłoby się. Jak będzie w praktyce? Sytuacja będzie monitorowana i na pewno w dniu zakończenia całego procesu pojawi się artykuł z podsumowaniem.
Uwaga: W obliczeniach nie są zawarte prowizje maklerskie. Każdy ma swój rachunek, swoje prowizje, więc nie komplikowałem tego dodatkowo. Nie jest także uwzględniona sprawa opodatkowania.
Uwaga: Z pewnością może zastanawiać dlaczego wartość wszystkich PP ulegnie przy emisji stracie. Po prostu PP przestają być notowane. Wartość pieniężna znika więc, ale za to masz prawo do zakupu akcji po 0,1zł. W dniu scalenia akcji starych z nowymi cena nowych akcji z automatu wyrówna się z ceną starych (w naszym scenariuszu to skok z 0,1zł do 2,06zł). Z automatu więc zyskałbyś więcej, bo kupiłeś nowe akcje po 0,1zł, a nie po 2,06zł. Zysk 1,96zł na jednej akcji. Oczywiście z góry zwracam uwagę, że kurs może być inny, bo proces jeszcze nie jest skończony. Tylko cena emisyjna nie zmieni się.
